根据历史数据，动力煤价格单日上涨超过10元/吨的情况较为少见，通常发生在供应端受到政策或突发事件影响的特殊时期，同时如果需求端存在天气或经济预期的扰动，则进一步放大煤价上涨弹性。以下是近五年典型的动力煤单日大幅上涨时间段及其基本面背景：

1. 2021年9月-10月：能源危机与供应紧张

背景：全球能源危机叠加国内双控政策，煤炭供应链紧张。彼时煤矿安全检查趋严，产量受限，而需求端因冬季储煤需求提升，导致煤价快速上涨。

相似点：2025年Q4同样面临冷冬预期，叠加政策核查对供应的压制。

2. 2020年12月：寒潮天气与进口煤限制

背景：寒潮天气导致取暖需求激增，同时进口煤政策限制，国内煤炭供应链压力增加，动力煤价格快速拉升。

相似点：当前冷冬概率较大，同时政策对供应端的干预持续。

3. 2019年11月：冬季补库与供应收紧

背景：冬季补库需求叠加煤矿事故导致的供应收缩，动力煤价格单日大幅上涨。

相似点：2025年Q4同样处于冬季补库高峰期，供应端核查影响显著。

4. 2018年7月：环保限产与高温天气

背景：环保限产政策叠加夏季高温用电需求激增，动力煤价格出现快速反弹。

相似点：虽然2025年Q4处于冬季，但政策压制供应与需求端扰动的逻辑一致。

二、当前基本面与历史相似点分析

通过复盘可以发现，动力煤价格单日快速上涨的核心原因主要集中在供应端收紧，而需求端的天气扰动或经济预期改善则进一步放大了煤价弹性。当前基本面与历史上涨时间段的相似点如下：

供应端：政策核查持续推进

超产核查：中央安全考核巡察组驻扎调查，预计将对煤矿生产形成压制，尤其是中小煤矿的产量可能受到显著影响。

进口煤政策不确定性：虽然进口煤政策未明确收紧，但贸易战升级可能对外部供应形成扰动。

需求端：冷冬概率较大

气象预测：2025年冬季冷冬概率较高，取暖需求有望超预期。

经济复苏预期：随着经济预期改善，工业用电需求回升也将对煤炭需求形成支撑。

库存与补库周期

动力煤库存处于相对低位，10月底前补库需求旺盛，可能进一步推升煤价。

相关公司：

a) 短中期结合：攻守兼备标的

重点关注：

兖矿能源：作为煤炭行业的龙头之一，其资源储备丰富，盈利能力强，同时分红率较高，具备较强的防御属性。

电投能源：受益于动力煤价格上涨，同时具备新能源布局，攻守兼备特性突出。

新集能源：低估值标的，煤炭业务稳定，同时存在一定的弹性空间，适合中短期布局。

b) 弹性方向：关注高弹性标的

重点关注：

潞安环能：在动力煤价格上涨周期中表现突出，盈利弹性较强，同时具备较低的估值优势。

晋控煤业：受益于山西煤炭资源优势，具备较高的价格弹性，适合追求高收益的投资者。

华阳股份：煤化工业务占比高，产业链延伸优势明显，受益于煤价上涨的同时具备一定的成长性。

平煤股份：焦煤与动力煤业务兼具，分红率较高，适合关注高弹性标的的同时兼顾稳健收益。

山煤国际：受益于山西动力煤资源的优势，具备较好的市场弹性和估值修复空间。

c) 龙头稳健：关注稳健收益与分红优势

重点关注：

中煤能源（A+H）：作为行业龙头之一，资源储备丰富，分红稳定，适合长期配置。

中国神华（A+H）：全球最大的煤炭生产商之一，现金流充沛，分红率高，稳健收益标的的首选。

陕西煤业：国内煤炭资源储量龙头企业，成本优势显著，分红率高，适合追求稳健收益的投资者。